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What We Do
Investment changes our lives.
We design the house of investment, the foundation of affluent life.
We ardently nurture it for a long time together with our clients.
Our mission is to invest,
to build the foundation of life
and to establish a robust space of trust
through time and compound interest, planning and designing.
We have been providing global investment services since our incorporation in 2014.
Our investment philosophy is based on independent research, global insights, and principles.
We will continue to build up the best investment company with our true professionals.
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2024년 4월 TEKTON Webinar - Part 2
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2024년 4월 TEKTON Webinar - Part 1
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Memo
Memo #73 - 일본시장에 대한 단상
텍톤투자자문 대표 남동준 아시아 태평양 지역 주식시장에서 연초 이후 가장 상승률이 높은 국가는 일본입니다. 일본의 대표적인 지수 니케이225가 16%나 상승한 반면 중국 주식시장을 대표하는 CSI300, 한국의 KOSPI 등의 지수는 힘겹게(?) 5% 상승에 그쳤습니다. 같은 지역에 속하고 제조업비중이 높은 산업구조를 고려할 경우, 매우 이례적인 격차라고 할 수 있습니다. 문제는 현재의 흐름이 우리가 생각하는 것보다 훨씬 강력할 뿐만 아니라 그 추세가 우리가 미처 보지 못한 가운데 더욱 강화되어 왔다는 것에 있습니다. 지난 3년간 이들 세 국가의 주식시장 수익률을 계산해 보면, 일본이 35%의 상승을 기록한 반면 중국과 한국은 같은 기간 중에 각각 30%, 14%의 하락률을 보였습니다. 5년간의 시장 흐름을 보면 그 격차는 더욱 벌어집니다. 일본이 78% 상승한 것에 반해 한국은 22% 상승에 그쳤고 중국은 오히려 8%나 하락한 것입니다. 이례적이라고 볼 수 밖에 없습니다 과거 세 국가의 주식시장 흐름이 차이가 났다고 하더라도 이렇게 큰 격차가 나지는 않았기 때문입니다. 이에 대한 일반적인 해석은 일본 경제가 장기 저성장에서 탈피할 가능성에 대한 기대감이 커진 반면, 중국은 부동산 침체, 한국은 수출경기 부진에 대한 우려가 있기 때문이라고 합니다. 현상을 숫자로 잘 설명할 수 있고 충분히 공감이 가는 답변입니다. 그런데 보다 본질적인 이유는 다른 곳에 있는 것 같습니다. 미국과 중국의 갈등으로 빚어진 글로벌 공급망 재편 과정에서 일본이 가장 크게 수혜를 받고 있고, 앞으로도 받을 가능성이 높은 국가라는 점이 가장 매력적인 투자포인트가 아닐까 합니다. 공급망 재편에서 가장 주목받는 산업은 반도체인데 일본이 그 중심에 있다는 것이 아닐까요. 80~90년대 전세계 반도체 시장을 좌지우지했던 전력은 있으나 미국의 견제와 한국과의 경쟁에서 밀려난 이후 30년간 존재감마저 미미했던 일본의 반도체 재진입이 향후 어떤 영향을 미칠지 초미의 관심사가 되고 있습니다. 출처: 조선일보 과거와는 정반대로 현재 일본의 반도체 산업을 둘러싼 환경은 매우 우호적입니다. AI산업의 주도권을 가지고 있는 미국의 전격적인 지원과 AI반도체의 90%이상을 위탁 생산하는 대만과의 협력관계가 공고한 것입니다. 중국을 견제해야 한다는 공통된 이해 관계 때문인데 일본으로서는 더할 나위 없는 기회입니다. 지난 해 상반기까지도 냉소적이었던 일본 주식시장에 대한 인식이 크게 달라졌습니다. 그러나 여전히 일본을 이해하는 수준은 일반적인 것 같다. 경제성장률이 정상화되는 것에 대한 기대감으로 주식시장이 반응한 것은 이번이 처음은 아니라는 점 기억해야 합니다. 경기 회복 수준 정도에 대한 기대감의 반영이라고 한다면, 최근 일본 주식시장의 랠리는 과도한 것입니다. 빠르게 정리하는 것이 합리적일 수 있습니다. 그러나 다른 나라에 비해 상대적으로 과도한(?) 이유에 대한 고민이 필요하지 않을까요? 새로운 국면이 나타난 것입니다. 2015년 이후부터 시작된 미국과 중국간의 경쟁이 일본의 부상을 허용한 것입니다. 어떻게 보면 어부지리라고 할 수도 있습니다. 다른 나라에게 위험이 된 지정학적 리스크가 일본에게는 오히려 기회가 된 것입니다. 2024년이 아니라 2030년 일본 주식시장을 상상할 때, 절대 빼먹지 말아야 할 투자포인트- 반도체산업의 재편 - 가 아닐까 생각해 봅니다.2024년 4월 8일
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Biweekly Report
Biweekly Report 153_지정학적 위기가 불러온 변화 - 방위산업 중요도 상승
우크라이나 전쟁 이후 전 세계 국방비 지출 규모가 사상 최대치를 기록하고 있습니다. 지정학적 분쟁이 확대되면서 각 국은 자체 국방력 강화에 역량을 집중하는 모습입니다. 글로벌 방위산업의 지형도 급격하게 변화하고 있습니다. 시장 지위가 공고한 미국의 방산기업은 물론, 유럽과 일본 등 권역별 방위산업 기업들에 대한 재평가가 이루어지는 중입니다. 일본의 경우 정책적 변화와 함께 주요 방산기업의 수주가 가파르게 증가하고 있습니다.CONTENTS- 글로벌 국방비 지출 사상 최대- 국가별 국방비 증액 움직임- 미국 외 지역 방산기업 경쟁력 강화 - 일본 방위산업 1위 기업 - 일본의 정책 전환 - 무기 수출 확대- 방위력 증강 프로그램 발표* 본 조사분석(리서치)자료 및 영상은 당사가 신뢰할 수 있는 자료 및 정보로부터 얻은 것이나, 당사가 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없으므로 투자자 본인의 판단과 책임하에 종목 선택이나 투자시기에 대한 최종 결정을 하시기 바랍니다. 따라서 본 조사분석자료 및 영상은 어떠한 경우에도 고객의 증권투자 결과에 대한 법적 책임소재의 증빙자료로 사용될 수 없습니다. 본 조사분석자료 및 영상의 지적재산권은 당사에 있으므로 당사의 허락 없이 무단 복제 및 배포할 수 없습니다.
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